金融工学
前々からちょくちょくとブログに書いてきましたが、最近の簿記以外の興味は、
「金融工学」つまり、ファイナンスにあります。
・・・え？そんなに簿記と離れてないって？
そういわれると反論がありません＾＾;
もともと、金融商品（株・先物・商品相場・債券）に興味があってはじめた簿記ですので、私にとっては当然の事なのです。
せっかくなんで、簿記の話と絡めて記事を書きます。
すごく長いので覚悟してください。
でも、読み終えたとき、トリビアの泉のビビる大木のように
「へぇぇぇぇ～」を連打してしまう。
・・・かもしれません（笑）
あ、金融に詳しい人は見ないで下さい。常識の事ばかりですので＾＾；
さて、ダラダラ書きます。
金融工学とは。
もともとは、例えば簿記1級で例える所の、NPV（NetPresentValue）という考え方に全てが集約されています。
「今日の現金100円と、1年後の100円は今日の100円の方が価値が高いんだよ。」という理論。なぜなら
「金利が付くからだよ」という事です。
貸倒引当金設定時のキャッシュフロー見積法や、リース会計・意思決定会計の分野で嫌ほど勉強しましたよね？
最初は「意味わかんねーぞ！」だったと思います、誰しも。
でも気づくと、「割引現価計算」を行うこと自体が快感になっている人も多いんではないでしょうか？
かくいう私もその一人です。
例を挙げましょう。3度の飯よりキャバクラが大好きな中年男性がいます。
その中年男性は最近ある事で悩んでます。
「今手元に1500万円ある。10年後に確実に1000万円で家を買う。家を買う分だけは貯金して、残りはキャバクラで散財したいんだけど、いったいいくらキャバクラに使っていいのか？」
という悩みです。
こう悩む時点で、実はこの男性は「頭が鋭い」と言えます。
普通だったら
「1500万円持ってて1000万円の家を買うから、1500－1000で500万円キャバクラで遊べるぜ げへへ！！」
となるはずです。
そこを敢えて
「今、いくら使えるんだ？」
と考えるところがすばらしい。
すばらしい 若しくは、単に1500-1000の引き算が出来ないほど バカなのかもしれません。
話を戻します。
この場合の計算方法です。計算の前提として、現在の長期国債の価格が@84円（すなわち、利回りが1.75%）だったとします。すると、今使っても良いお金は
1500-（1000／（1+0.0175）^10）＝673万円
となり、1500-673＝827万円分の10年物国債を買っておけば、10年後の満期にめでたく1000万円償還され、家を持つ事が出来ます。
語弊を恐れずにいうと、つまり、この計算が金融工学のほとんど全てなんですよね。
「将来のお金の価値は金利で変わりまっせ」
という事です。
さて、応用。
理論株価というものがあります。
1円上がった下がったと一喜一憂するバカみたいな大人がここにいます（え？私？？ 正解！！）
もし、株価に適正な理論株価があったとしたら。
どうやって計算しましょう？
実は、理論株価の計算方法には色々なモデルがあるのですが、一つに「配当割引モデル」
というのがあります。
これは、「ある配当金を永久にもらえると仮定した場合の株価の現在価値」
をもって、理論株価とするという考え方で
理論株価＝1株当り配当金/R R：利率
という計算式で求める事が出来ます。
ここで、Rの設定が必要になります。
一般に、
R=rf（リスクフリーレート）＋RP（リスクプレミアム）
という式で表されます。
理論株価の公式に代入すると、
理論株価＝1株あたり配当金／（rf＋RP） という式が出来上がります。
rf（リスクフリーレート）は、ノンリスクの利率＝長期国債利回りとなります。
（私に言わせりゃ、日本国債ほど危ないものは無いのですが・・・）
RP（リスクプレミアム）とは、例えば銀行が
「NTTに金を貸すのは倒産の危険が無いから国債と同じ金利１.75％で良い。でも平成電電は倒産する確立が多いから金利は5.75%で貸してやれ」
という場合の5.75%-1.75%=4%が金を貸す場合の平成電電のリスクプレミアムとなります。
さて、この場合、もしNTTと平成電電が1株あたり100円の配当を継続して行っていると仮定しましょう。
その場合、NTTの理論株価は、
理論株価＝100／（0.0175） ＝5714円となります。
さて、平成電電はと言うと、
理論株価＝100／（0.0175+0.04） ＝1739円となり、なんと理論株価は3倍以上の差がついてしまいました。
結局、このモデルにおいての理論株価は、リスクプレミアムをどこに設定するかを導き出せば、自分がその株にいくらまで出してもいいかが計算できます。
おお、すごい。
ちなみに、債券利回りと株価には非常に深いかかわりがあることも、今までの説明で分かるはずです。
つまり、理論株価の分母の要因である、rf（債券利回り）が上がると、相対的に理論株価は下がる事になるから、株式市場は債券価格の変動に非常に過敏です。
金融工学の初歩中の初歩をダラダラ書いたわけですが、興味出てきませんか？
え？出てきませんか？そうですか。
でも、この割引現在価値＝NPVの考え方って、これから長く生きていく中で、最も大きい買い物であろう
家の購入 や、老齢年金 の計算の方法なんかにも使えますよね？
もし、この分野に興味をもっていただけたら、是非↓の本でも読んでみてください＾＾
あ、最後に。
ちなみに私はキャバクラは嫌いです。
世界一やさしい金融工学の本です
田渕 直也,トレンドプロ